“降息”了!央行宣布MLF利率下调10个基点,传递什么信号?

时隔21个月,中期借贷便利(MLF)迎来利率下调。

时隔21个月,中期借贷便利(MLF)迎来利率下调。

时隔21个月,中期借贷便利(MLF)迎来利率下调。

17日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月17日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点,中标利率分别为2.85%和2.10%。

(图源于央行官网)

这是央行自2020年4月以来,首次下调MLF利率,同时距离2021年12月降准仅仅一个月。市场分析指出,央行此举或更多出于“强预期”考虑,通过降息释放政策宽松的信号,提振中小企业信心,为实现“稳就业”目标开局。

为何降息?

交通银行金融研究中心认为,此次MLF及逆回购利率同时下降10个基点,是降息的市场预期兑现,央行为提振融资需求、稳固实体经济,引导实体经济利率下行。

“当前国内经济复苏仍不稳固,叠加疫情变异和反复,需求收缩、供给冲击、预期转弱‘三重压力’凸显。”交通银行金融研究中心称,此时需要采取宽松的货币政策,来提振实体经济融资需求,稳定市场预期。“同时不排除后续仍有降准的可能性。降准可以起到缓释经济下行压力、平滑跨年经济波动的作用,提供的宽松流动性环境也能产生配合信用松绑的效果。”

“鉴于降息具有强烈的信号指示意义,央行选择年前调降MLF利率,可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。”招商证券宏观团队称。自MLF工具创设以来,央行共三次开启降息周期,分别为2016年2月、2019年10月-2020年1月、2020年2月-2020年4月。招商证券宏观团队认为,在MLF运行以来的三次降息周期当中,单独依赖降息(无论是局部降还是全面降)的宽信用效果并不明显,降息需要在降准等流动性工具的配合下,才能起到提振信用的作用。招商证券宏观团队表示,近期央行可能还会推出降准、调降7天逆回购利率等多项政策措施稳预期。

(图源于CFP)

有何影响?

随着此次MLF利率的下降,市场分析预计,本月1年期和5年期LPR利率也将同步下调。

交银金融研究中心预计,本月一年期LPR可能下调5-10个基点,五年期LPR可能同步下调10个基点。“宽信用将有利于带动银行降低企业贷款定价,减少实体经济融资成本,提振融资需求;中长端利率下行也有利于托底房地产市场,减轻市场观望情绪。”

东方金诚首席宏观分析师王青也认为,1月MLF利率下调或将带动LPR报价跟进下调,明显降低实体经济融资成本,并释放货币政策靠前发力信号,房地产市场压力也会有所缓解,这将有效稳定宏观经济大盘。

同时,在降息带动下,后续信贷、社融及M2增速整体将进入一个较快上行阶段,宽信用进程将明显加速。与此同时,综合考虑财政政策和产业政策也在积极推出有利于稳增长的措施,预计宏观经济增速将保持在潜在经济增长区间。

国金证券蔡浩团队认为,1月20日即将公布的1年期LPR大概率调降10个基点,与1月MLF利率同幅调整。至于5年期LPR是否调降,参考2020年的情况,蔡浩团队认为本月5年期LPR有可能会降,但相较MLF利率和1年期LPR降幅折半,即可能向下调降5个基点。

蔡浩团队强调称,即使5年期LPR调降也不意味着房地产政策出现本质松动,在“房住不炒”的政策定位难以动摇的情况下,政府不会采用走老路“宽信用”的模式。

另外,对于债市方面影响,蔡浩团队称,短期来看,当前债券市场多头交易过于拥挤,需要小心春节前资金面扰动带来的交易挤压。

权益市场方面,浙商证券首席经济学家李超分析,对于权益市场,降息可适度缓解非稳增长链条相关行业的下行压力,看好股市的结构性机会。

来源:央广网

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作者: admin

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